LinXea eXigence 2011 (chez LinXea Vie)

Comme chaque année, voici le nouveau cru de eXigence chez LinXea !

Petit rappel du fonctionnement de la gamme eXigence

eXigence est un produit financier créé par LinXea et destiné au contrat d'assurances-vie LinXea Vie. Le premier eXigence a été lancé en 2009. Il y a eu ensuite eXigence 2010, puis en ce moment eXigence 2011 dont je vais vous parler.

Le fonctionnement est toujours identique :

• Un indice boursier : le CAC 40
• Un cours de référence : celui du CAC 40 au début du produit (pour eXigence 2011, c'est celui du 7 octobre 2011)
• Des coupons élevés : dans notre cas, 13%
• Des possibilités de remboursement automatique à chaque date anniversaire (dans notre cas, les 8 octobre de chaque année, ajustés des jours fériés) si le CAC 40 est supérieur à son cours de référence. 
• En cas de remboursement automatique, on récupère le capital plus un coupon par année écoulée.
• Ainsi, si le remboursement intervient dès la première année, on récupère le capital initial avec un coupon de 13% du capital. 
• Si le remboursment intervient la deuxième année (ce qui veut dire que le CAC était sous le niveau de référence le 8 octobre 2012, mais qu'il est repassé au dessus du niveau de référence le 7 octobre 2013), alors on récupère le capital au bout de la deuxième année avec un coupon de 26%
• etc
• Si le CAC a été négatif à toutes les dates d'observation sauf la dernière, on récupère le capital avec un coupon de 8x13% = 104%, ce qui permet de doubler le capital investi !

• Si le marché était très baissier, et que le CAC n'a jamais été supérieur à son niveau de 2011 au cours des 8 dates potentielles de remboursement (la dernière était le 8 octobre 2019), alors le produit s'arrête et :
• On récupère son capital de départ si le CAC a baissé de 0 à 30%
• On récupère son capital amputé de la perte du CAC si ce dernier a baissé de plus de 30%.

AVANTAGES / INCONVENIENTS

Les avantages : 

• Les niveaux actuels sont très favorables à un tel investissement. Il suffit que le CAC soit en hausse d'ici un an, deux ans, trois ans, etc. OU huit ans pour que le produit devienne très rentable.
• Le produit est plus protecteur que le CAC 40 puisqu'on est protégé pour les baisses inférieures à 30% au bout de 8 ans, alors qu'un investisseur en CAC 40 direct sera en perte dès le premier % de baisse. Et avec un CAC autour de 3000, il faudrait qu'il soit inférieur à 2100 (70% de sa valeur) pour que l'on ait une perte sur ce produit : il est beaucoup plus sécurisé que beaucoup d'autres fonds !

• On a une probabilité importante de récupérer son argent au bout de quelques années avec un rendement annuel de 13%/an, ce qui permet de le replacer ailleurs.
• On a une possibilité de sortie à la valeur de marché du produit, avec toutefois des frais de 0,50%. C'est à dire que l'argent n'est pas bloqué en cas de besoin urgent.

Les inconvénients :

• On ne touche pas les dividendes du CAC
• On ne connaît pas la date de fin du produit, on sait juste que ca sera maximum 8 ans (mais sur une assurance-vie ce n'est pas si grave puisqu'on a en général un horizon de 8 ans).
• On a un risque de crédit sur le créateur du produit (ici, BNP)
• Si le CAC est en forte hausse, on n'en profite pas totalement puisque le gain est limité à 13% par an.

MON AVIS :

Mon avis est TRES POSITIF. J'aime beaucoup ce produit et je trouve qu'il peut remplacer la poche "actions" d'une assurance-vie : plutôt que d'acheter un OPCVM actions et de laisser les clés au gérant, autant investir dans un produit à formule simple et prévisible.

Le Code ISIN est XS0663620192 et la souscription est possible jusqu'au 7 octobre (en gardant à l'esprit que le cours de référence sera celui du CAC le 7 octobre au soir : on a tout intérêt à espérer que le CAC baissera fortement d'ici cette date !)

Mon avis sur Eurocoupons 8x8 6,4% vendu par Bienprevoir.fr

Pour changer un peu des produits bancaires qui proposent des fonds indexés sur les indices... Voici un produit destiné à l'assurance-vie indexé sur le comportement des obligations.

Sur une durée de 8 ans, le produit propose donc des coupons de 7,4% (soit 6,4% après frais de gestion du contrat d'assurance-vie) si aucun des 8 émetteurs n'a de défaut de paiement.

Les émetteurs sont : Lafarge (BBB-), British Airways PLC (BB-) Hendelbergcement (BB), Fiat S.P.A (BB), Rallye (non noté), Air France KLM (non noté), Arcelor Mittal (BBB-), Wendel (BB-), donc d'un profil assez risqué, ce qui explique le coupon élevé.

En cas de défaut de paiement d'un émetteur, le coupon est réduit au prorata : il est diminué de 0,925% par émetteur qui a subi un "événement de crédit", et le capital final est également amputé de 12,5% par émetteur qui a subi un événement. On parle ici d'événement de crédit et non de faillite : une restructuration de la dette comptera comme un événement, et amputera le capital et le coupon même si l'émetteur demeure solvable.
Ni le capital, ni les intérêts ne sont donc garantis.

C'est certes un CLN et non une vraie obligation, mais c'est loin d'être un des pires (il existe des CLN où il suffit qu'un seul émetteur du panier fasse défaut et on perd l'intégralité, ce n'est pas le cas ici où la diversification joue réellement son rôle).

J'ai un avis LEGEREMENT POSITIF sur ce produit, pour de petits montants seulement. Le "juste prix" pour ce risque est autour de 8,5%. Il faut retirer la marge du structureur (1,5%/an environ, incluant 0,55%/an reversés au distributeur) et celle du contrat d'assurance-vie (1%/an également), ce qui fait que 6,4% est inférieur à la juste rémunération du risque pris, mais on ne trouve pas grand chose en ce moment sur les assurance-vies...

Il faudra ensuite diversifier avec d'autres unités de compte. Il ne faut surtout pas croire qu'il peut remplacer le fonds en Euros.

Le code ISIN est : FR0011048461, la souscription est ouverte du 29 juillet 2011 et l'échéance finale est le 10 juillet 2019. Il sera "en théorie" possible de revendre au cours de la vie du produit.

Avis sur LCL Sécurité 100 : encore un !

Voici une nouvelle version du LCL Sécurité 100 qui a déjà été proposé en 2008 et 2010... Analyse


Le principe de fonctionnement

LCL propose le fonds LCL Sécurité 100 (Isin : FR0011042878), fonds à formule d'échéance 18 août 2017.
Le fonds est accessible via un compte-titres, un PEA ou une assurance vie LCL.

Il investit dans un portefeuille diversifié sur plusieurs classes d'actifs (actions, obligations, monétaire) et opère un effet de cliquet tous les 5% de gain au-delà de 15%, c'est à dire qu'une fois qu'il a gagné 15%, il réduit le risque pour ne pas repasser sous ce seuil. Puis, s'il arrive à 20%, il réduit encore le risque pour protéger ce niveau. Puis à 25%, etc. S'il n'arrive jamais à 15%, le capital de départ est garanti.

Le communiqué indique :
"LCL Sécurité 100 (juillet 2011) offre aux épargnants une garantie de 100% du capital net investi à l'échéance de 6 ans et sécurise une partie des gains potentiels en cours de vie du fonds"

Mon avis

Ce genre de fonds peut paraître attrayant, mais ils ont un gros inconvénient : on subit peu les marchés baissiers puisque le capital est garanti, mais on ne profite jamais vraiment des marchés vraiment haussiers. En effet, les actifs qui génèrent la performance (actions, obligations) sont considérablement réduits dès que le fonds a fait 15%, si bien qu'il est ensuite assez difficile de toucher le palier de 20%, et encore plus de toucher 25%.
Au final, il faudra s'estimer heureux de réaliser une performance de 25% en 6 ans, ce qui correspond à peu près à 3,7% par an.

On ne connaît pas non plus les modes de décision qui génèrent la performance : est-un gérant ? Plusieurs gérants ? Un modèle mathématique ?
LCL prend tout de même 3% par an de frais de gestion pour cela ! C'est certes intégré dans la valeur du fonds, mais cela vient grever d'autant le potentiel de hausse...


L'avantage est que ce n'est pas un placement "prise de tête" : pas de barrière désactivante, et une valeur liquidative à peu près stable. Pas forcément besoin d'attendre l'échéance, les risques de rester durablement sous la valeur initiale sont faibles (et ce risque est nul à l'échéance).

Je reste sur un avis NEGATIF : dans une assurance vie, avec 80% de fonds en Euros et 20% d'unités de compte en actions européennes ou internationales, je pense qu'on réalisera une performance similaire ou meilleure.

Encore un fonds LCL : LCL Formule Sécurité France !

Encore un nouveau produit garanti chez LCL, disponible en version compte-titres et PEA ou en version Assurance-vie !

Ce produit a une durée fixe de 8 ans (pas de possibilité de remboursement anticipé).

VOICI LE FONCTIONNEMENT
- On créé un panier composé des 20 premières capitalisations de la Bourse de Paris (une sorte de CAC20) mais dans lequels les pondérations sont de 5% par titre.
- A l'échéance du fonds, le 5 avril 2019 :
On touche la performance du panier, sachant que si une action a réalisé une performance supérieure à 75%, alors elle est limitée à 75%.
Si la performance du panier est négative, on récupère le capital sans subir la baisse.

Mon avis : PAS MAL, mais ca fera pas d'étincelles...

Le point positif, c'est que c'est très simple à comprendre. Contrairement aux fonds avec des moyennes dans tous les sens, là on n'a qu'à prendre la liste des valeurs et on peut suivre son rendement.

En revanche, il ne faut pas s'attendre à des étincelles. C'est un produit à faible risque, et à faible rendement. Dans le meilleur des cas, si toutes les actions ont fait une performance supérieure ou égale à 75%, on touchera 75%. 75% en 8 ans, ca fait 7,25%/an.
Ce meilleur de cas qui, selon moi sera très rare (il y aura toujours des canards boîteux...), et correspond à des périodes d'euphorie boursière (ce n'est pas mon scénario pour les années à venir, mais bon...)

A vue de nez, j'estime que si la bourse monte bien, on fera quelque chose autour de 5-6% par an, alors que si la bourse reste stable ou baisse, on fera 0-2% par an.

Ca peut être une alternative pour un compte-titres dans une optique de faible risque, à condition de négocier sévèrement les frais d'entrée : payer plus de 2% pour investir là dessus, c'est trop !


En revanche, en assurance-vie où on se fait prélever 1% par an en frais de gestion, le produit risque fort de réaliser une performance après frais de gestion inférieure au fonds en Euros. Selon moi, ce n'est pas intéressant en assurance-vie.

Les codes ISIN : 

• Version compte-titres et PEA : LCL Formule Securite France, Code ISIN : FR0010971093
• Version Assurance-vie : LCL Formule Securite France AV, Code ISIN :  FR0010971101

Triple Horizon chez LCL / Accessible PEA pour changer !

Triple Horizon le nouveau fonds à formule vendu chez LCL.
C'est un produit éligible au PEA et d'une durée maximale de trois ans, avec trois fenêtres de sortie possibles.

Le fonctionnement
Le produit est basé sur l'Eurostoxx 50 (eh oui, encore !)
On peut souscrire jusqu'au 23 mars.

On regarde la performance au 5 avril 2012.
Si elle est positive, le produit se termine et paye un coupon de 7.25%.

Si elle est négative, on retente l'année suivante (5 avril 2013).
Donc, le 5 avril 2013, est-ce que c'est positif ? Si oui, le produt se termine avec un coupon de 14.5%.

Si elle est négative, on retente l'année suivante (7 avril 2014)
Pour une performance positive, on récupère son capital et un coupon de 21.75%.
Pour une performance négative de l'indice entre 0 et -50%, on récupère le capital initial (ce qui est pas mal vu qu'on est vraisemblablement en marché baissier).
Pour une performance très négative de l'indice (pire que -50%), on se mange toute la baisse :D

MON AVIS
POSITIF. Je ne crois vraiment pas dans une baisse supérieure à -50% de l'Eurostock. Le fonds a donc beaucoup de chances de faire une performance positive ou meilleure que les indices.

Compte tenu des frais de gestion annuels élevés (transparents pour le porteur, mais qui rémunèrent grassement la banque : 3%/an !), il convient de négocier pour souscrire à ce produit sans aucun droit d'entrée.

Le Code Isin : FR0010979948, accessible chez LCL.

Stereo 4 chez Fortuneo / Symphonis

Stereo 4, c'est le nouveau produit disponible chez Fortuneo dans les assurances-vie Symphonis.

Le fonctionnement

Le moins qu'on puisse dire, c'est que le fonctionnement est hyper simple ! J'ai jamais vu aussi simple.
On observe la valeur de l'Eurostoxx 50 le 29 mars 2011.

Ensuite, on se donne rendez-vous le 30 mars 2015 et on regarde le même indice.
CAS POSITIF : Si la progression est supérieure ou égale à +15%, alors le produit est remboursé avec un coupon unique de 28%.
CAS NEGATIF : Si la progression est inférieure à +15%, alors on sera remboursé le 29 mars 2019.

Dans le cas négatif, c'est à dire une durée de vie de 8 ans, le montant remboursé sera 100% du capital initial + la progression moyenne trimestrielle de l'indice si elle est supérieure à 0.

Pour comprendre cette progression moyenne (celle du cas négatif) : Chaque fin de trimestre, on regarde de combien l'Eurostoxx a progressé depuis l'origine. On fait donc la moyenne d'une progression à 3 mois, d'une progression à 6 mois, à 9 mois, etc. et d'une progression à 3x12 = 36 mois, et on touche cette progression si elle est positive.

Ce montant sera en général souvent inférieur à la progression de l'Eurostoxx si il a monté, à cause de l'effet moyenne, mais c'est le prix de la garantie... (si l'Eurostoxx a baissé, on ne subit pas la baisse puisque le capital est garanti).

MON AVIS : POSITIF
Je trouve que c'est un bon moyen d'investir sans risque sur le capital. La condition de sortie anticipée est attrayante et raisonnable, et, si elle n'est pas remplie, le produit apporte tout de même une certaine performance au bout de 8 ans (sauf si l'indice a été en moyenne négatif, mais dans ce cas, préserver le capital est déjà une bonne performance !).

Le produit est géné par Federal Finance, son code ISIN est FR0010985515. La souscription est possible jusqu'au 29 mars 2011.

PRIVALTO SELECT 2

Voilà un nouveau fonds à capital protégé, proposé par les courtiers soit dans l'assurance-vie, soit dans un compte-titres.

Le fonds s'appelle PRIVALTO SELECT 2 et est une nouvelle version de PRIVALTO SELECT 1 qui a été remboursé en deux ans avec deux coupons de 7%.

Privalto Select 2 est proposé jusqu'au 15 mars 2011.
Le code ISIN est FR0010979963.

Fonctionnement du fonds.


On observe le niveau de l'Eurostoxx 50 à sa date initiale (15 mars 2011).
On observe l'Eurostoxx 50 quelques jours avant chaque date anniversaire (le 8 mars de chaque année)

S'il est en hausse par rapport à sa valeur de la date de départ, alors le fonds est remboursé à la date anniversaire (15 mars) : le capital est restitué avec un coupon de 6% par année écoulée depuis l'origine.


Si l'Eurostoxx est en baisse depuis le début, alors le fonds continue sa vie, et le coupon est "mis en mémoire" pour être payé lors du remboursement.

Si le fonds n'a jamais été remboursé par anticipation, alors il dure la durée maximale (8 ans, 15 mars 2019) et l'investisseur touchera son capital avec un coupon de 48% au bout des 8 ans. 
NB : Il n'y a pas besoin d'être en hausse pour que ce scénario se réalise ! Même une baisse inférieure à 60% permet de gagner les 8 coupons de 6%.


Car il y a une condition quand même...

Si, en cours de vie,  ne serait-ce qu'une journée, l'Eurostoxx 50 se retrouve à -60% par rapport à son niveau initial (15 mars 2011), alors le produit durera jusqu'au 15 mars 2019, ne payera pas les coupons, mais le capital sera indexé sur la performance finale de l'Eurostoxx (qui peut être en hausse ou en baisse au terme des 8 ans).


Mon avis

POSITIF
Ca me semble un bon plan : même si l'indice baisse régulièrement, tant que c'est pas 60% de baisse, on touche les coupons. Le remboursement anticipé est la cerise sur le gâteau, mais même dans le cas "moyennement défavorable", ca reste sympa puisqu'on touche 6%/an, supérieur aux fonds en Euros.


Le scénario très défavorable est-il plausible ?
Compte tenu des niveaux actuels, 60% de baisse c'est vraiment très bas et ca me semble peu vraisemblable (en équivalent CAC, ca ferait un CAC à 1600 points !). Il convient néanmoins d'attendre de voir le niveau de l'Eurostoxx début mars. Si on monte très fort, ca peut remettre en cause l'intérêt du produit.


Il y a donc un risque en capital, mais selon moi assez rare fournir un rapport rendement/intéressant pour Privalto Select 2.

Objectif Zen 8 ans par Groupama

Objectif Zen 8 ans est un produit structuré proposé par Groupama sous forme d'unité de compte dans le cadre de l'assurance-vie.
Le code ISIN est FR0119016857 et la période de souscription court jusqu'au 2 avril 2011.
L'échéance est le 29 avril 2019.

Cette fois, je serai honnête, je n'ai pas tout compris. La fiche technique est la plus compliquée de tout ce que j'ai eu l'occasion de lire dans ma vie.

Ce que je retiens :

- On regarde trois FCP actions gérés par Groupama, chacun dans une zone géographique différente. C'est ce que la documentation appelle le "Panier Y€$"
- Chaque semestre, on regarde de combien ils ont progressé depuis l'origine (progression moyenne des trois fonds). On note ce chiffre sur un bout de papier.
- Au bout de 8 ans, on a alors noté 16 fois les progressions. On fait la moyenne de tout ca, et obtient la performance finale du produit.
- Si elle est inférieure à +12%, alors on dit qu'on a +12%

Alors évidemment, il y a tout de même un risque de perte en capital si on sort au milieu des 8 ans : la garantie n'est acquise qu'à la fin (même si, en toute logique, la valeur de revente convergera au minimum vers 112% de la valeur d'origine).

Mon avis

Cette formule est décidément très complexe ! Ca ne me semble pas une bonne idée d'avoir une exposition aux actions de façon aussi abracadabrante. On peut réaliser son propre produit garanti en plaçant 75 à 80% sur le fonds en Euros, et le reste sur des unités de compte risquées.

Les avantages de la solution "faite maison" :
- on sait ce qu'on fait
- on peut augmenter/diminuer le risque si besoin
- on a l'esprit plus .... "zen" :)

Non, vraiment, Cerise, tu es bien mignonne mais tu aurais pu faire un effort :)