Comme chaque année, le courtier en assurance-vie Linxea propose à ses clients de souscrire une unité de compte "Exigence". Comment fonctionne la série des Exigence ? Et comment fonctionne Exigence 2012 ? La réponse.
Fonctionnement du fonds
Chaque année, à la date anniversaire du produit, on regarde l'évolution du CAC 40 par rapport à son cours initial (La première date de constatation est le 28 septembre 2012). Si elle est positive ou nulle, alors le produit est remboursé et on touche un coupon égal à 8,25% par année passée (8,25% si le produit est remboursé la première année, 16,5% si c'est la deuxième, etc.).
Si le CAC est négatif, il ne se passe rien et on "retente sa chance" l'année prochaine.
Au bout de 8 ans, si le produit n'est toujours pas remboursé, c'est que le CAC a été négatif... Oups. Mais c'est là que l'AIRBAG peut intervenir : si le CAC a baissé de moins de -40%, alors on est remboursé du capital initial avec 8 coupon de 8,25%, soit un total de 166% du capital initial. Ce cas est donc similaire à celui où le CAC, sans avoir été positif pendant 7 anniversaires, le devient à la 8e date anniversaire.
Si le CAC a réalisé une performance pire que -40%, eh bien, c'est le seul scénario négatif : on subit la perte du CAC. Cela revient en quelque sorte à avoir investi sur le CAC hors dividendes dès le début.
Avantages et inconvénients
Avantages : Le produit peut être remboursé rapidement avec un rendement supérieur à celui du fonds en euros. En outre, le niveau actuel du CAC (autour des 3000 points) semble un bon point d'entrée.
Inconvénients : Si le CAC réalise une très bonne année, on n'en profite pas vraiment, puisqu'on est limité à 8,25% par an (mais c'est déjà pas mal, pourrait-on dire). Un autre inconvénient est que l'on ne touche pas les dividendes du CAC (autour de 3,5% / 4% aux cours actuels). Il y a des chances qu'au bout de 8 ans, un placement sur le CAC réalise une meilleure performance que cette unité de compte.
Enfin, c'est un produit structuré par BNP : c'est BNP qui s'engage à payer les coupons et le capital. Donc en cas de problème sur la solvabilité de BNP, on est à la merci d'un repreneur de l'activité de structurés (ce risque est selon moins plus faible que si l'on était directement investisseur en obligations BNP).
Mon avis sur Linxea Exigence 2012 Airbag
FEU VERT.
C'est selon moi encore un excellent produit de Linxea. On peut le souscrire en profitant des niveaux bas du CAC et le garder jusqu'à échéance ou remboursement anticipé. Le risque actuel me semble inférieur à celui d'un investissement en actions, pour un rendement attendu similaire si l'on estime que le marché peut faire de la "tôle ondulée" encore plusieurs années.
Un bon substitut à un fonds actions, surtout le millésime 2012 qui bénéficie selon moi d'un cours attrayant.
Lien vers Linxea : http://www.linxea.com/exigence_airbag_2012.html
